[水泥行情综述]11月：需求延续弱势，行情震荡下跌！

一、全国与区域行情综述

1.1 全国行情：需求延续弱势，行情震荡下跌

进入11月份后，北方地区逐渐转冷，需求渐入尾声；南方地区气温相对适宜，但疫情形势严峻影响下需求难以好转。整体来看，下游需求延续弱势，同时煤炭价格出现回落，水泥企业生产成本压力有所减轻，叠加多地开展冬季错峰，供需同步走弱，水泥价格震荡下跌。11月初全国水泥价格指数（CEMPI）为154.3点，月末报收152.34点，环比下跌1.24%；由于同期绝对价格较高，本期水泥价格同比下跌24.33%。

从区域来看，六大地区供需关系整体呈现双减走势。具体来看，西南地区成本高企，行情偏强运行；西北市场需求平淡，企业走货一般；东北地区气温较低，施工进入尾声；中南地区疫情扰动，下游施工不佳；华东地区阴雨天气增多，市场销量下滑；华北地区进入淡季，需求逐渐走弱。

图1、2：2022年11月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，11月5500大卡动力煤现货均价为1371元/吨，环比下跌16.71%，同比上涨27.53%。11月份，全国天气气温同比整体偏高，电厂日耗走低，叠加供应陆续恢复，供需格局偏向宽松，动力煤价格震荡走低。月末吨水泥煤炭成本约134.22元，比10月末下降26.92元，成本压力有所减轻。11月末水泥与煤炭成本价格差为261.1元/吨，环比下降16.71%，水泥-煤炭价差扩大，水泥企业成本转移能力增强，生产效益环比改善。

图3：2022年11月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

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1.2 区域行情：六大区域涨跌互现，中南地区领跌

2022年11月，全国市场整体需求较10月继续转弱，水泥价格有所下跌。西南地区上涨3.34%，领涨六大区域；西北地区淡季平稳，价格小幅上涨0.12%；中南地区疫情扰动明显，水泥价格环比下跌2.84%；华东地区销量下降，水泥价格较上月下跌2.1%；华北地区需求进入淡季，水泥价格环比10月下跌0.41%；东北地区需求进入收尾阶段，水泥价格较10月没有变化。

表1：2022年11月全国及七大区域水泥价格指数变化

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图4：2022年11月全国及六大区域水泥价格指数走势（单位：点）

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需求进入尾声，东北行情持稳。进入11月，东北地区多数熟料线已处于错峰停窑阶段，加之低温和局部雨雪天气影响，市场需求基本进入尾声，水泥报价基本淡季维稳运行。

市场渐入淡季，西北需求平稳。中旬陕西汉中地区有意通知上调水泥价格20-30元/吨，但疫情反复加之局部雨水天气影响，当地市场需求疲软，实际执行不佳；月初甘肃受疫情影响，多地下调水泥价格20-40元/吨；新疆、青海、宁夏等地受低温及疫情影响，市场需求渐入淡季，水泥价格平稳运行。

产销相对平稳，华北小幅走弱。上中旬河北南部地区推涨水泥价格30-50元/吨不等，但发运较少，实际落实欠佳；京津地区疫情管控较为严峻，多数地区市场处于半停滞状态，水泥价格偏弱运行；17日山西晋城、长治尝试推涨水泥价格30-50元/吨不等，但水泥出货受限，落实幅度有限；月初内蒙包头、巴彦淖尔、乌海推涨水泥价格30-50元/吨不等，具体落实一般，整体市场基本以稳价为主。

雨水天气增多，华东需求下滑。5日江苏苏锡常地区小幅松动10-20元/吨，15日起徐州地区上调水泥价格20-30元/吨，落实不佳，下旬苏锡常及盐城下调水泥价格10-30元/吨；受周边市场影响，下旬上海地区水泥价格松动暗降10-20元/吨；月初浙江甬温台地区上调20-30元/吨，涨价难度较大，月中杭嘉湖绍暗降10-20元/吨；月初安徽马鞍山地区水泥成交价变相走低10-20元/吨，中旬合巢及沿江地区下调10-20元/吨；福建地区多次推涨水泥价格，幅度20-30元/吨，需求疲弱下难以成行，部分地区甚至存在暗降情况；上中旬江西赣东北上饶、景德镇回落10-20元/吨，中下旬南昌、九江先后调涨水泥价格10元/吨、30元/吨，实际落实幅度有限；月初山东枣庄小幅松动10-20元/吨，12-16日多地上调水泥价格30-50元/吨，实际落实10-20元/吨。

疫情扰动加剧，中南走弱明显。9-11日起湖北十堰、襄阳、恩施等地上调水泥价格30-70元/吨，中旬武汉、孝感、咸宁以及鄂东上调水泥价格30-55元/吨，实际落实较差；2日湖南常德、益阳、张家界上调水泥价格30元/吨，长株潭地区先涨后跌，幅度在20元/吨左右，21日岳阳上调水泥袋装价格10元/；月初广东珠三角走低10-20元/吨，23日梅州及潮汕等地区上调水泥价格20-30元/吨，落实待观察；上旬广西桂林、崇左、钦州、防城港等地上调水泥价格10-20元/吨，实际落实一般；月初河南实际成交暗降20-30元/吨，8日上调各品种水泥价格50元/吨，主流落实幅度在20-30元/吨，16日再次上调50元/吨，下旬下调40-70元/吨，整体较为混乱。

燃煤成本增加，西南市场上扬。上旬重庆地区上调水泥价格20元/吨，实际成交价未见明显变动，中旬主导企业上调水泥价格50元/吨后，部分企业以返利形式回落20元/吨；月初四川多地上调水泥价格30-50元/吨，15-17日再次上调30元/吨，实际落实有限，下旬资自内、泸宜小幅下滑10-20元/吨；2-8日云南多地上调水泥价格，幅度在20-50元/吨不等，13-14日昆明、玉溪、普洱、曲靖上调水泥价格30-50元/吨，实际执行待观察，大理、保山地区部分水泥成交价回落30元/吨左右；月初贵州小幅回落10-30元/吨，7-8日遵义上调水泥价格20元/吨，16日多地上调20-30元/吨，实际执行欠佳，部分未能落实。

2.1 各省11月价格变动分析

2022年11月末，全国P.O42.5散装水泥均价为462.69元/吨，环比下跌1.24%，同比下跌24.33%。本月价格环比下跌的省（市）有10个，8个省（市）持平，13个省（市）价格出现上涨。其中河南跌幅较大，幅度超11%。

表2：2022年11月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）



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2.2 重点异动省份具体变化分析

2.2.1河南：疫情形势严峻，价格大幅下行

11月末，河南P.O42.5散装水泥均价为414.12元/吨，环比下跌11.23%，同比下跌27.09%。

11月初河南地区一些主要企业实际成交暗降20-30元/吨，8日起尝试通知大幅上调各品种水泥价格50元/吨，多地主流落实幅度在20-30元/吨，16日错峰停窑后省内一些主要厂家再次尝试推动上调水泥价格50元/吨左右，随后相继下调水泥价格30-50元/吨，下旬多地继续下调水泥价格10-20元/吨，河南地区水泥价格反复且无序涨跌，市场形势较为混乱。

图5：近3个月河南P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

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2.2.2 四川：原料成本驱动，行情偏强运行

11月末，四川P.O42.5散装水泥均价为489元/吨，环比上涨4.29%，同比下跌24.12%。

10月底至11月4日起泸州、宜宾、成德绵、乐雅眉、甘孜及凉山州、阿坝等地区一些主导企业通知上调水泥价格30-50元/吨，15-17日再次通知上调水泥价格30元/吨，另10日广安、达州、攀枝花地区主导企业通知上调水泥价格50元/吨，实际执行有待观察。下旬资自内、泸宜等地区部分散装水泥报价小幅下滑10-20元/吨。

图6：近3个月四川P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

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2.2.3 云南：供应生产受限，市场行情向上

11月末，云南P.O42.5散装水泥均价为435.91元/吨，环比上涨4.14%，同比下跌5.53%。

2-5日云南普洱、西双版纳、昆明、玉溪等地上调水泥价格20-40元/吨，5-7日起昭通上调水泥价格20-50元/吨，8日红河州上调水泥价格60元/吨，13-14日昆明、玉溪、普洱、曲靖等地再次推涨水泥价格30-50元/吨，实际执行有待观察，中旬以来大理、保山地区部分水泥成交价回落30元/吨左右。

图7：近3个月云南P.O42.5散装水泥价格走势（元/吨）

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