华新水泥：延续快速增长好势头
中投证券
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2009-04-27 00:00
公司1季报每股收益为0.08元。短期盈利能力逐步企稳，基建拉动效应将在下半年有明显反映。公司产能重点分布的湖北、湖南两省是本轮财政刺激方案中重点工程项目较多的省区，随着这些项目需求效应的逐步显现，我们预计到3季度公司的毛利率水平将有较为明显的复苏。进入09年公司新建产能步伐明显加快。公司为实现09年熟料产能再增加1000 万吨至3000 万吨的目标，自1季度起公司明显加快了在建及新建产能的实施进度。1季度公司固定资产付现金额达到5.6亿元，同比增长56%。目前阶段公司产能的增长除依靠内部留存外主要是依靠债务融资，但考虑到1季度末公司的净负债率已由年初的59%提升至当前67%的较高水平，公司股权融资计划的顺利进行将有利于后续扩产计划的顺利实施。
投资建议：我们看好公司所在区域在中长期内的水泥需求增长潜力，以及公司受助于大股东支持的长期竞争能力，维持“强烈推荐”评级。
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