海螺水泥：受惠国策 前景更俏
香港明报
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2009-02-17 00:00
既然中建材能获此帮助，同是国企的海螺未来要向银行借钱时，相信也不会遇到太大困难。中央现时的政策是透过海螺这批新式水泥生产商，淘汰小经营者的老爷生产线。因此，即使短期内全国水泥的需求下降，海螺也有可能增加产能，到时银行亦可向海螺借出资金，加添集团实力。
笔者预计，未来内地水泥需求不会太差。近期中央落实的救市措施，加快铁路及公路的建设是重头戏，这方面的水泥需求不小，要知道建设铁路所需用的是高质素的水泥，海螺生产的水泥正可满足其所需。
控制成本胜同业
另外，燃油价格下跌，亦有助降低海螺的运输成本。较其它水泥集团不同的是，海螺不少生产线均位于长江流域，内河运输的成本较陆路运输的成本为低，销售范围较广，是一项优势。另一方面，海螺早年收购了不少石灰矿场，令海螺不少生产线非常接近原材料的集中地，让运输成本省上一大截。而海螺的厂房大多是自家兴建，好处是不用花力气整合其它厂房，亦能保证机器符合环保标准。
彭博综合券商估计，海螺09年预测市盈率17.5倍，算是合理，倘因市不佳而跌至保力加通道底的33.5元，计及市盈率为15.3倍，便颇具吸引力。
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