[独家]四川水泥投资出现过热趋势根源探究

　　在5·12大地震之前，由于成都地区一下子关闭了40条立窑生产线，导致四川水泥市场出现供应缺口，使水泥价格持续上涨，而四川一直是水泥价格较高的地区之一，所以企业经济效益相当可观。考虑到灾后重建持续时间较长，这将拉长水泥市场景气周期，使四川水泥市场在未来几年内会维持在一个较高的价格水平。

　　在大地震之前，四川水泥协会已向有关部门在呼吁，要有序进行产业结构调整，避免过度投资建立新型干法生产线。但地震之后，由于地震所造成的1亿吨左右的水泥市场缺口成为众多水泥大鳄投资最大诱惑，也是当地各政府部门招商引资的一大亮点。所以，在短短的几个月内，国内外大企业都入川投资。

　　按四川省水泥产业结构调整的步伐来看，如果没有地震的因素，四川水泥供应缺口并不很大，通过四川本土几家大企业正在进行的规模扩展应当可以解决。大批外力的豁然涌入，使产能规模急剧扩张，等现在在建及拟建的项目投产后，即到2010年左右的时间，水泥供求平衡将被打破，导致产能过剩的风险，行业内部的激烈竞争局面将成为必然。

　　在中国水泥协会及四川水泥协会发出防止四川水泥投资过热的忠告后，各大媒体针对四川水泥灾后水泥投资过热纷纷发表报道，难道水泥企业自身没有发现问题所在？为什么还要不顾一切投向川渝地区呢？我们来对投资川渝地区的企业进行一下分析，我们可以把投资者分为三类：

　　第一类：国内的水泥巨头。代表企业有海螺集团、中国建材、冀东水泥、华新水泥等企业。

　　首先，他们都是上市公司，在中国股市最好的时期定向增发大量的资金，这些资金必须完成增发时的投资承诺。以海螺为例，2007年定向增发100个亿左右的资金，这些资金完全可以在3－5年内再造一个海螺，试问如此大的投资额在中国还有哪些好项目给海螺来投，抓住灾后重建机会，迅速在川渝地区扩大产能，海螺是带有一定的“政治”目的不得不加快投资的。

　　其次，这些企业是在全国布局，等到两三年后川渝地区的水泥进入竞争白热化的时候，东方不亮西方亮。可以利用其它地方的盈利来弥补这个地方的亏损。另外，客观的说，这些大企业在技术和管理上也有很多优势，在市场竞争中不输于当地企业。

　　最后，他们投资川渝也是为今后的并购作准备。等到其他企业纷纷倒下的时候，这些企业就可以开始他的收购计划。

　　第二类：川内龙头企业。代表企业有拉法基瑞安、亚东水泥、利森水泥、峨胜水泥、金顶水泥等。

　　首先，他们有先入为主的优势，自然不会放过这个投资的好机遇，纷纷在原有生产线基础上扩建二线及三线，通过扩建新线降低吨投资成本，提高竞争能力。

　　其次，这些企业拥有市场及品牌资源，他们的生产线在灾后重建的市场份额中占尽优势，相对于第一类大企业的生产线布点来说，他们的生产线更具有竞争力。

　　最后，这些企业在前几年及未来两年内将会有丰厚的利润，为今后水泥冬天的到来积累一定的资金储备。

　　第三类：本地中小水泥企业。代表企业有治权集团、蓉联水泥等。

　　首先，他们在水泥行业奋斗多年，不会轻易退出水泥这个市场。

　　其次，他们在过去的立窑生产过程中也积累了一部分资金，有能力或是联手建立2500吨的水泥生产线。

　　最后，他们拥有地方政府支持、市场优势。

　　以上三类企业站在企业自身的战略出发，打着自己的算盘，都认为自己能够成为今后水泥市场竞争的胜者，所以导致川渝地区有可能出现严重水泥投资过热的现象。