浙商证券:给予奥克股份买入评级
世华财讯
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2011-04-18 00:00
浙商证券认为，奥克股份13亿订单超出预期，公司基本锁定了切割液的毛利水平，当前的毛利率水平处于合理水平。给予该股买入评级。
浙商证券4月13日研究报告指出，切割液行业的信号：塞维LDK如果13亿的订单的话，说明全部使用的是新液；而市场预期切割液行业的回收液将占据较大的市场份额，对该点的判断改变将提升市场预期，同时提升奥克股份 （300082：33.68，-0.53，↓-1.55）的估值。据同行业介绍：由于切割液使用后粘度和聚合度会发生变化，颜色不一致，切割液旧液最多使用3-4次，并且性能不如新液，因此旧液的替代性不会完全。业绩提升：由于13亿元的订单比去年6亿订单，超出我们预期，因此我们上调盈利预测； 毛利稳定：合同约定原材料市场价格变动超过5%,双方本着互惠互利的原则重新协商价格。因此，公司基本锁定了切割液的毛利水平，公司2010年切割液毛利率14.27%,而2009年毛利率35.78%的毛利率水平属于原材料成本较低的情况下的超额收益，当前的毛利率水平处于合理水平。 投资建议评级：预计2011-2013EPS分别为22,20,17倍，给与买入评级。
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