天山股份:进一步完善疆内布局
招商证券
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2011-01-13 00:00
1、混凝土的扩产:投资约1个亿，在奇台、伊犁、库车布点。
审议通过了《关于奇台天山水泥有限责任公司180m3/h 商品混凝土生产线建设工程的议案》;审议通过了《关于伊犁天山水泥有限责任公司2×180m3/h商品混凝土生产线建设工程的议案》;审议通过了《关于库尔勒天山神州混凝土有限责任公司库车分公司2×180m3/h 商品混凝土生产线建设工程的议案》
疆内原有230万方左右，本次新增约150万方。疆内混凝土的盈利水平较高，综合毛利率09年达到25%以上。
2、完善疆内所有地州水泥布局:考虑布点和田、克州。
水泥产能的扩产:如果考虑和田和克州布点之后，天山股份生产线已经遍布新疆十三个地州。目前在建已建产能2000万吨左右，能保证未来三年公司量的增长30%。
3、其他主要事项。
中国中材集团有限公司收到上述国家专项拨款后，于2010年12月通过中材股份拨付给公司23681万元节能减排专项资金。计入资本公积。
影响的是财务费用。
同意公司及所属公司2010年度计提资产减值准备9,871.26万元;2011年计提减值准备6,066.51万元;2012年计提减值准备4,424.86万元。
4、怎么看待天山的强势扩张?
此前曾公告投资45个亿在疆内布点，此次进一步布局。新疆区域由于新增产能未受限制而让市场担忧。天山股份2011年估值为13倍左右，对行业平均并未出现溢价。我们认为业绩对需求的反应至少还在两年以上才进入产能过剩的考虑。
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