2万亿水利投资盛宴开启 受益股或继续逞强

　　十二五期间加大水利工程建设投入是大概率事件，看好在这个过程中的政策和资金支持、社会关注、企业响应等，这将构成水利工程行业和企业多个超预期的事件。水利股今日或继续逞强。

　　综合媒体1月11日报道，据透露，“建立水利投入稳定增长机制”在今年中央“一号文件”中占据了显要位置。其中，最引人注目的，当属“从土地出让金中提取10%用于农田水利建设”这一硬指标。此外还包括，加大公共财政对水利的投入，力争今后10年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍，大幅度增加中央和地方财政专项水利资金。

　　今日有媒体报道称，《中共中央、国务院关于加快水利改革发展的决定》即将出台，中央将出台财政、投资、金融等一系列政策支持水利改革发展。根据券商报告分析，“十二五”水利建设投资将达2.11万亿元，比“十一五”期间增长184%。

　　根据国土资源部日前公布的数据，2010年，全国土地出让金达到2.7万亿元之巨，仅此一项就将给水利建设提供2700亿元的资金。水利部数据还显示，“十一五”期间水利总投入是“十五”的1.93倍。

　　国信证券一份报告预计，未来十年，年均水利投资额将达到4000-5000亿元，较“十一五”期间年均1174亿元的规模增长240%，投资主要向十三个粮食主产区集中。 齐鲁证券报告也认为，“十二五”期间水利建设投资将达到2.11 万亿元，比“十一五”期间增长183.85%。直接受益的上市公司包括葛洲坝、粤水电和安徽水利三大龙头。

　　国金证券认为，从工程结构来说—大、中、小项目均会收益：如前所述，大力支持水利工程建设，既能保障环境治理和农业发展，又能作为铁公机建设逐渐退潮后的有力补充，因此预计大型水泥工程和中小型农田水利工程均能得益于该措施而快速发展；预计大、中、小型水利企业订单均能快速增长，全面受益。

　　从受益行业来说—建筑工程与安装企业收益最大：1、2009年我国水利建设完成投资划分中，建筑工程完成投资占比68.49%，受益最大；2、目前A股市场有若干家从事水利工程业务的企业，例如粤水电、葛洲坝、安徽水利，2009年以上三个公司水利水电工程贡献毛利占比分别达到42%、27%、18%左右，未来将显著受益于水利工程的巨大投入。

　　投资建议

　　从目前情况来看，十二五期间加大水利工程建设投入是大概率事件，我们看好在这个过程中的政策和资金支持、社会关注、企业响应等，这将构成水利工程行业和企业多个超预期的事件。粤水电、葛洲坝、安徽水利等企业将显著受益。维持对以上企业的“买入”评级。

　　国信证券：水利建设打通水利公司增长通道

　　国信证券预计，未来十年，年均水利投资额将达到4000亿~5000亿，较“十一五”期间年均1174亿的规模增长240%。

　　水利建设景气度提升打通了水利公司持续增长的通道，尤其是葛洲坝、粤水电和安徽水利三大龙头。葛洲坝具有央企背景，市场份额约为25%，仅次于中国水利水电集团，现有订单可支撑公司三年发展，特别是今年上半年新签合同额累计355.62亿元，吸引了王亚伟领衔的“华夏系”基金全力布局。在“华夏系”之外，国统股份、大禹节水等个股也已有机构连夜入场，水利板块正在上演一场政策性行情。市场人士认为三类企业受益最大：第一，水利水电工程项目施工承包商，包括葛洲坝、粤水电和安徽水利；第二，管材类企业龙头，包括国统股份、青龙管业；第三，节水灌溉类产品提供商，包括新疆天业、大禹节水。

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