皮海洲:中国公司海外抄底不妨"慢半拍"

在我国，大多数上市公司都开始感觉到了经济危机给公司带来的伤害。然而，有少数上市公司却从危机当中看到了机会和希望。今年以来，我国已经有少数公司利用危机走出国门，进行资产收购，更多的上市公司正准备走出去。

2007年11月27日，平安通过旗下寿险公司直接从二级市场购买1.21亿股（238.74亿元）富通集团股票，成为富通第一大股东。今年6月23日，中联重科发布公告，公司联合曼达林基金、高盛及弘毅投资等组成共同收购方，合计出资2.71亿欧元收购意大利凝土机械制造商CIFA公司100％的股权，其中公司拟收购的股份为60％。对于此次收购，中联重科表示，目前中国混凝土机械产品在海外市场的占有率并不高，而CIFA的产品在东欧、俄罗斯等地区竞争优势突出，此次收购将有利于进一步加强公司的国际竞争力。

11月28日，紫金矿业公告称，拟使用10亿元人民币的资金用于海内外矿业类上市公司的股权投资。此外，中银绒业和美克股份，在上周也公布了各自的海外收购计划。中银绒业声称，拟收编英国道森国际公司旗下的邓肯纱厂。邓肯纱厂在欧洲拥有众多高端客户，且主打的高端羊绒纱线正好是中银绒业目前相对薄弱的产品，公司期望借收购完善自身产品线和扩大市场影响力。而美克股份发布公告，为实现公司家具出口业务由贴牌生产到自由品牌的转型，董事会决定授权管理层择机进行美国市场的收购事宜。

的确，中国公司海外收购，如果真的达到了之前制订的目标，就能够提高公司的产品档次，开拓自己的品牌，利用国外公司的平台迅速占领国际市场，扩大公司的国际影响力。但是，作为一项关系公司未来命运的对外收购，上市公司在收购之前，不能光想到收购成功的一面，更应该多想想，如果收购失败，公司应该如何应对，怎样将损失降低到最低限度。

中国平安海外收购，就是一个失败的典型。平安当初收购富通集团的238.74亿元投资额，几乎是血本无归。不幸之中的万幸，今年初，中国平安拟疯狂融资1600亿元的对外收购计划，由于投资者的强烈反对以及市场的大幅下跌而最终放弃，否则，现在的中国平安还能够象现在这样“平安”吗？10月29日，比利时 《晚报》29日披露，此前陷入财务危机并分崩瓦解的富通集团可能涉嫌瞒报财务状况，在去年9月决定出资134亿欧元并购荷兰银行之际，有意隐瞒了所持有的美国次级债券的具体情况以及对其财务造成的潜在影响。如此重大的财务造假发生在平安对富通进行重大投资之前，平安的高层居然没有发现，这种投资不是头脑发烧又是什么？

当然，中国公司海外收购时机的把握非常重要。正在世界范围漫延的危机，没有人能够准确预测结束的时间。乐观者认为会在1年内结束，大多数人认为可能会在二、三年后才能结束。因此，中国公司如果真想对外收购，也没有必要急于动手，可以先制订好收购的计划，耐心等待最佳时机的出现。“慢半拍”很可能会让公司用最少的钱买到更多更好的资产，这种两全其美的好事，多等等又有何不可呢？退一步讲，即便是错过了最低的收购价格，但能够避开金融危机带来的冲击，那同样也是值得的。