机械业下半年投资机遇与策略

　　07年年中之时，A股市场发生了前所未有的宽幅震荡，至今余波尚存。如何清醒认识目前市场阶段和下半年的重大投资机遇，针对各行业的特性做出前瞻性的预测与策略研判，成为广大投资者争取在07年下半年打一翻身仗或者让利润奔跑的关键所在。

　　我们结合各行业的发展趋势，以及业绩增长的态势，有针对性的对各行业的投资机会进行了重点的研究与分析，今天我们特别推出的是——机械行业。

　　2007年1－5月，机械行业发展环境继续向好，全行业生产、销售和新产品产值增速均比去年同期有较大提高,工业总产值和销售收入增长达30%以上。从机械行业上市公司的情况看，2007年1季报的数据基本上反映了全行业高速增长的现状。从总体上看，机械行业上市公司在2007年第1季度的收入和利润在2006年高增长的基础上，又有所加快，收入和净利润的增长速度分别达到30%和60%以上。按大的分类看，专用设备的增长速度要明显好于通用设备。2007年第1季度，专用设备上市公司的收入和净利润增长分别达到40%和70%左右的水平，而同期通用设备上市公司的收入和净利润增长速度分别为20%和40%左右。工程机械、矿山机械和造船行业上市公司在2006年业绩大幅增长的基础上，2007年1季度继续加速增长，这三个行业上市公司的收入总额分别比上年同期增长33%、48%、158%，净利润分别比上年同期增长170%、234%和195%。机械行业快速发展以及上市公司业绩大幅增长的主要动力来于三个方面：一是宏观经济的高速增长使机械产品的内需十分旺盛，二是机械产品的出口高速增长产生了较大的带动作用，三是国产化和进口替代的趋势有利于国内企业的发展。我们认为，未来机械行业的收入增长速度将面临一定程度的回落，但由于行业和市场的基本因素没有发生大的变化，因此回落程度将有限，全行业的收入增长速度在25%－30%之间。同时由于机械行业上市公司经营能力和竞争力的提升，以及规模效应的显现，利润的增长速度将高于收入的增长速度。

　　展望下半年，机械行业仍处于黄金发展时期，我们预期下半年增速仍维持高位；船舶制造、工程机械、机床、冶金设备等子行业仍保持较高增速。关注技术进步、资本红利等带来的投资机会。技术进步可提高产品的竞争力和公司的盈利能力，未来技术进步将成为行业和企业提升竞争力的关键性因素。另外，整体上市、交叉持股等资本红利也为公司价值增长锦上添花。除上述两点外，下半年我们还建议关注高成长子行业的龙头公司、关注“高速铁路”投资高峰期给工程机械相关产品带来的高成长机会。维持“强于大市”和“超配”的投资建议。通过国际比较，我们认为机械龙头公司目前估值水平仍较为合理，再考虑行业依然处于黄金发展时期与制造业其他行业的估值比较，我们认为下半年机械行业仍是攻防兼备的较好选择。

　　在机械行业中，我们建议大家在07年下半年重点关注的品种有：沪东重机、三一重工、中联重科、柳工、安徽合力、山推股份、太原重工、沈阳机床、振华港机、和中集集团等。