[水泥大数据研究院]水泥产业链跟踪周报（2020.04.03）

一、本周水泥产业链行情表现

1.1 各项价格指数

1.2 水泥价格变动表（3月30日至4月3日）

二、水泥行业本周动态点评

1、白马山水泥厂首车干冰顺利出厂

2019年，根据集团公司统一规划部署，白马山水泥厂紧锣密鼓地建设年产3000吨的干冰项目，持续对干冰销售市场开展调研，积极谋划二氧化碳产品转化，在实现二氧化碳销售3.3万吨的优异成绩后，白马厂又向公司提交了一份喜人的答卷，2020年3月30日11时38分，白马山水泥厂首车干冰顺利销售出厂，这标志着海螺集团顺利实现二氧化碳产品转化，再创“海螺牌”新产品。“海螺牌”干冰可广泛应用于碳酸饮料添加、食品蔬菜保鲜、清洗行业和冷藏运输行业等领域，也大大提高二氧化碳产品附加值。

简评：海螺集团白马山水泥厂是全球水泥行业首个水泥窑碳捕集纯化示范项目，2018年10月31日建成投运。这一项目，主要是针对水泥行业生产过程排放的二氧化碳带来的环境污染问题，同时也在努力实现经济效益。

2、预计1-2月份水泥行业营业收入下降超过40%

近期，发改委发布受新冠肺炎疫情影响，水泥行业1-2月产量和营业收入大幅下降。1-2月规模以上企业水泥产量1.05亿吨，同比下降49.4%。受需求不足、销量大幅下降影响，预计1-2月份水泥行业营业收入下降超过40%。水泥产品出厂价格保持总体稳定。2月份通用水泥全国平均出厂价格环比下跌2%，同比上涨2.3%。水泥行业复工复产逐渐加快，市场需求仍未充分启动。进入3月份后，多个省市的水泥行业将结束错峰生产，企业复工复产加速。但目前建筑工程启动仍然不足，重点工程需求尚未传导至市场，水泥产品销量仍然较低，企业产品库存压力持续增加。

简评：受新冠肺炎疫情影响，水泥行业短期需求受到较大影响，导致产销量和经营业绩大幅下滑，但从全年来看，水泥是基建等投资的刚需产品，因疫情而暂停的需求终会回来，预期2020年全年水泥行业业绩仍能维持稳定。

3、内蒙古公示4家水泥企业与5家电石渣企业错峰生产置换方案

内蒙古工信厅公示的《关于对电石渣与传统水泥熟料企业错峰生产产能置换方案》显示，内蒙古冀东水泥有限公司等四家传统水泥熟料企业分别与乌海及周边地区的内蒙古亿利冀东水泥有限责任公司、内蒙古君正化工有限责任公司、内蒙古君正能源化工有限责任公司、内蒙古鄂尔多斯电力冶金股份有限公司、西部环保有限公司等五家电石渣熟料企业签订了产能置换协议，并编制了错峰生产产能置换方案，出具了错峰生产产能置换承诺书。

简评：根据错峰生产产能置换方案，四家传统水泥熟料企业合计20000t/d的产能将于3月16日-8月5日期间错峰停窑，各条生产线停窑时间在1-4月不等。由于需要处理电石渣，采暖季停窑期PVC生产线仍继续停产，此次的错峰置换方案将补足这部分本该停窑的时间，将会收紧内蒙地区的水泥熟料供给，稳定内蒙及周边的水泥竞争格局和行情。

三、混凝土行业本周动态点评

1、一季度新增专项债发行完成8成左右

截至3月底，今年共发行新增地方政府专项债券10829亿元，其中3月份发行1331亿元。

“专项债全部用于基础设施建设。”财政部经济建设司一级巡视员宋秋玲日前在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，今年以来，各地发行的新增专项债全部用于交通设施、生态环保、农林水利、市政和产业园区等领域的重大基础设施项目建设。

简评：早在2019年11月，财政部提前下达专项债务限额1万亿元，2020年年初，财政部再次下达了专项债务限额2900亿元，2020年提前下达专项债务限额合计1.29万亿元。根据财政部动态跟踪，一至三月，全国分布发行新增专项债7148.21亿元、2350亿元和1331亿元，一季度合计发行新增专项债规模10829.21亿元，完成83.95%。从资金投向规划来看，主要在基建建设中，预计3月基建投资增速将会触底反弹，3月基建对商混需求也持续增加。短中期，预计今年商混需求主要在基建投资拉动下有所支撑。

 2、金隅集团：2019年实现混凝土销量1750万方

金隅集团2019年实现营收918.29亿元，同比增长10.48%，归母净利润达36.94亿元，同比增长13.28%。其中水泥板块实现主营业务收入413.83亿元，同比增加5.78%；毛利额131.63亿元，同比增加11.98%。水泥及熟料综合销量9640万吨（不含合营联营公司），同比基本持平，其中水泥销量8473万吨，熟料销量1167万吨；水泥及熟料综合毛利率37.04%，增加1.04个百分点。混凝土总销量1750万立方米，同比增加9.12%；混凝土毛利率7.28%，减少3.19个百分点。

简评：2019年金隅集团商混毛利率达到7.28%，较前期减少3.19个百分点，而商混销量达到1750，同比增长9.12%。上述数据可知，去年公司销量表现优异，但毛利率却萎缩，主要还是在原材料成本波动缘故。另外，公司应收票据也较年初减少51.47%，显示公司在外流动的资金减少，公司现金流动能力有显著的提高。

四、混凝土本周行情

混凝土方面，本周全国商混价格弱势运行，华东和西北的价格下滑，环比分别下跌0.42%和0.44%，华北价格环比上涨0.96%，其他区域不变。北京价格上涨15元/方，江西、安徽和陕西价格下跌5-20元/方，一方面，市场刚恢复，厂家通过降价以抢夺市场；另一方面，原材料价格下跌。

预计下周全国商混价格指数偏弱运行。需求方面，全国已基本复工复产，但未来10天江南中南部华南等地气温偏低降雨偏多，降水量较常年同期偏多，预计需求仍低迷。而北部气温回升，预计需求开始复苏，整体而言，全国需求则弱稳运行。成本方面，虽然水泥成本跌势放缓，但仍在跌，预计下周全国商混价格偏弱运行。