[月评]4月西南水泥市场分析：四川小跌 云贵限电效应已过

　　一、价格总体表现

　　4月，川渝延续3月的下跌行情，但是下跌空间不大，幅度已经明显减小。4月份四川和重庆P.O42.5 价格的平均跌幅在3.57%和4.36%。相比之下，云贵地区在经历了3月份的限电拉涨之后，4月基本呈现一种先涨后跌的态势，P.O42.5的涨幅分别为1.84%和1.07%。具体而言，四川成都和峨眉山企业跌价20元/吨，资中、内江和宜宾等地也有一定跌幅。云南的跌价区域集中在大理和丽江地区，跌幅在20-30元/吨。

表1：4月西南地区P.O 42.5水泥平均价格表 单位：元/吨

数据来源：中国水泥网

图1：4月西南地区P.O 42.5水泥平均价格走势

数据来源：中国水泥网

　　二、各省市具体变化

　　3月9日左右四川成都和峨眉山的部分企业率先下跌20元/吨之后，这些企业在4月价格基本平稳，没有变化或者只是小幅下调5元/吨；相对的，3月份没有调价的企业在4月6日左右下调了20元/吨。4月中旬，个别企业库满之后自主停窑。

　　德阳绵阳4月价格平稳，江油个别企业在5日下调价格20元/吨。11日资中和内江下调P.C32.5价格10-20元/吨。宜宾企业水泥价格在月中下调15-20元/吨。

　　四川的水泥需求量是去年同期的8成左右，库位情况也不容乐观。川中地区企业下调低标号水泥价格以争夺民用市场，并且大幅度降低出省低标水泥的价格以加大水泥外运量。

　　月底，成都P.O42.5主导出厂价285-310元/吨，峨眉山、资中和内江P.O42.5主导出厂价280-300元/吨，宜宾P.O42.5主导出厂价290-320元/吨。

图2：四川P.O 42.5水泥价格走势

数据来源：中国水泥网

　　3月重庆价格下调了25元/吨左右，在4月各个厂家报价稳定。3月29日个别大企业上调价格20元/吨，但其他企业依旧观望，未有跟进动作。4月重庆降雨偏多，影响工程进度、企业出货量低迷，再加上产能过剩已经是顽疾，重庆价格已经不理想，虽然窑线正常开工，但库位处于高位。

　　重庆主城区P.O42.5出厂最低报价在210-230元/吨、主流报价在240-250元/吨。合川P.O42.5主流报价在240-250元/吨。

图3：重庆P.O 42.5水泥价格走势

数据来源：中国水泥网

　　3月云南的限电力度不强、时间短，对价格的实际影响不大、效果也未能持续很久。从3月的数据来看，平均价格才上涨了15-20元/吨；相比以前的限电，这个程度的涨价是非常谨慎的。企业表示，限电之后水泥销量上涨，但是企业依旧以去库存为主。

　　12日和26日，大理和丽江的水泥企业分别下调价格20-30元/吨，而昆明和曲靖的水泥销售相对良好，暂时未有动作。昆明主导企业P.O42.5出厂价在300-320元/吨。

图4：云南P.O 42.5水泥价格走势

数据来源：中国水泥网

　　4月贵州价格普遍下调。黔西南和黔南州在13日和18日下调P.O42.5的价格10和30元/吨。安顺和贵阳的主导企业在9日和19日分别自主上调了P.O42.5出厂价20元/吨，部分企业跟涨，但是26日左右在需求不济和供给过剩的双层压力下价格急速下调20-25元/吨。同样，遵义也在26日下调价格20元/吨。

　　相比之下，毕节和六盘水的市场价格稳定，在12日分别上涨P.C32.5和P.O42.5价格20元/吨和5元/吨。

　　月底，贵州和安顺的主导企业P.O42.5出厂价在260-280元/吨和270-280元/吨。

图5：贵州P.O 42.5水泥价格走势

数据来源：中国水泥网

　　三、下一阶段市场预期

　　四川、重庆：5月保持稳定

　　从历史数据来看，5月的水泥销量与4月基本持平，不会有大幅度的增长。并且，四川和重庆的水泥价格已经处于一个底部、下跌空间也已经较小，在这样的需求环境和企业竞争压力之下，预计5月份四川和重庆的水泥价格都不会有大的波动。

　　有四川东部的企业透露，5月可能会采取停窑方式过渡。4月3日，广元海螺4#水泥磨顺利投产运行；4月16日，四川达州海螺二期第四台水泥磨投产。海螺水泥在四川行情低迷的时候抓紧建设，稳固市场份额，实乃战略之举。4月26日，重庆市发改委表示重庆市今年已发行8支113亿元企业债券，其主要用于公租房、廉租房等保障房建设。重庆市的保障房建设在全国首屈一指，但是受到重庆水泥产能过剩的拖累，这块需求对水泥价格没有明显提升作用。

　　云南、贵州：5月下跌

　　本轮限电涨价，云南的涨幅非常保守，可以看出企业的压力。4月底，据云南网报道，随着澜沧江、金沙江上游融雪带来的水量增加，云南主力水电厂发电能力逐步上升，同时火电厂电煤持续增加且供应稳定，发电能力已能满足市场用电需求，云南省近日已全面放开省内各行业用电。

　　从历史数据来看，5月相比4月而言云南的水泥销量有所下滑。限电库位下调之后，预计5月云南水泥价格在前期库位较低的态势下能够保持稳定，后期下滑趋势明显。

　　月中，云南西南水泥有限公司成立，计划在滇收购产能达到3000万吨。目前，云南西南水泥的收购集中地在昆明、曲靖等产能最集中、价位最低的区域，对市场未来的整合是好事一桩。

　　4月贵阳和安顺的大企业率先拉涨P.C32.5的价格，也就是拉涨民用市场价格、而不是虚拉高标号水泥价格，可以看出企业是有一定的涨价意识的，但月底受到各方影响又不得不调低价格，说明在需求不旺和企业协同能力不强的情况下，价格拉涨并不坚固也不可能持久。5-7月，是贵州的传统雨季，预计价格还会有一轮下跌。

　　4月12日，贵阳海螺二期4500t/d投产，加大了安顺和贵阳的产能供给。5月，黔西南州册亨县年产150万吨的水泥项目即将投产。